華泰證券研報稱，政策與產業共振下，Robo X（以Robotaxi和Robovan爲代表的無人載具）商業化落地加速，多重催化下資本市場關注度顯著提升，如特斯拉計劃6月推出Robotaxi服務，頭部企業運營數據持續驗證商業模式可行性，以及中國方案全球輸出的潛力。故重新審視Robo X產業。①Robotaxi：2025年第一季度小馬智行/文遠知行/蘿蔔快跑等車隊規模持續擴大，訂單量快速增長並積極拓展海外運營。②Robovan在物流領域展現較大潛力，形成"技術降本—場景驗證—規模擴張"的正向循環，商業模式初步跑通，2025年或加速落地。③Robo X演繹至更廣闊的無人化應用，Robosweeper/Robotruck等場景商業化亦在提速，無人機物流嶄露頭角。Robo X產業加速落地有望帶來全產業鏈投資機遇，建議關注：核心運營平臺、高成長硬件供應商及場景集成商。