什麼是跨式策略

當預期股票市場將出現大幅波動，但又難以判斷具體是上漲還是下跌時，投資者常常面臨操作上的兩難選擇。而在期權市場中，這一問題就有了靈活的解決方案——投資者可以通過買入跨式策略來捕捉市場劇烈波動帶來的收益。

跨式策略是指同時買入一份相同行權價、相同到期日的認購期權（Call）和認沽期權（Put），從而在價格大幅上漲或下跌時獲得潛在利潤。這是一種典型的非方向性策略，特別適用於市場走勢不明確、但波動預期較大的情境。

怎樣買賣跨式策略

1、 買入跨式策略

當投資者預計市場即將出現劇烈波動，但無法確定價格是上漲還是下跌時，可以採用買入跨式策略來把握波動帶來的交易機會。該策略通過同時買入相同數量、行權價格一致、到期日相同的認購期權和認沽期權構成

運算式如下：

買入認購期權 + 買入認沽期權 = 買入跨式策略

該策略的投入成本為兩份期權所支付的權利金之和，即：

最大虧損 = 認購期權權利金 + 認沽期權權利金

雖然損失是可控的，但一旦市場價格大幅突破某一方向，超出盈虧平衡點，投資者就可能獲得無限的理論收益。因此，該策略特別適用於對市場未來波動幅度有較強預期，但對方向不確定的情況。

2、 賣出跨式策略

既然可以買入跨式策略來應對大幅波動的市場，同樣也可以通過賣出跨式策略來應對預期中的窄幅震盪行情。當投資者判斷市場將在短期內保持小幅波動、價格不會出現明顯上漲或下跌時，可以選擇同時賣出相同數量、相同行權價、相同到期日的認購期權和認沽期權，構建賣出跨式組合。通過這一操作，投資者在建倉時即可收取兩份期權的權利金作為收入。

然而，這一策略的風險極高，一旦市場價格出現大幅波動，損失可能迅速放大，甚至理論上是無限的。因此，儘管賣出跨式策略在震盪市中具有穩定收益潛力，但更適合具有較強風險控制能力、能密切關注市場動態的投資者使用。