東方證券研報指出，雙匯發展(000895.SZ)25Q1業績短期承壓，Q2業績有望邊際改善。25Q1歸母淨利潤11.4億元，同比-10.6%，利潤表現略低於市場預期。25Q1肉製品營收 55.8億元，同比-17.8%，主要系25Q1肉製品終端消費拉動不足、新渠道增量未能彌補傳統渠道下降、Q1 客戶和終端去庫存。25Q2預計隨着市場專業化改革的推進以及渠道補庫，公司肉製品銷量將迎來改善。25全年來看，24年公司肉製品噸利創歷史新高，今年公司將加大市場投入，並推出高性價比產品參與市場競爭，因此預計25年肉製品噸利會低於24年，但仍屬於歷史高位水平。預計25Q1業績表現或爲全年低點，後續季度在渠道庫存健康、公司市場專業化改革成本逐漸顯現的背景下，營收盈利均有望改善。給予公司25年24倍PE，對應目標價爲32.88元/股，維持“買入”評級。