研報掘金丨民生證券:洛陽鉬業業績彈性相當可觀,維持“推薦”評級
民生證券研報指出,市場對洛陽鉬業(603993.SH)當前的投資價值存在兩大預期差。剛果(金)禁令出來之後,市場普遍認爲公司剛果(金)的主力礦山銷售會受到不利影響,儘管剛果(金)外鈷價上漲,但是公司無法銷售,也就無法享受到鈷價上漲的收益。這個理解有兩個誤解,第一,短期來看,公司有一定的鈷在途庫存,銷售之後可以享受到鈷價上漲的彈性;第二,中長期來看,市場低估了鈷價中樞擡升的空間,認爲鈷價上漲僅僅是短期行爲,實際上剛果(金)作爲全球最大的鈷生產國,有強烈意願做多鈷價,禁止出口只是權宜之計,後續配額制或爲更加合理的政策,而配額制下鈷價中樞或將獲得中樞性擡升,鈷價中樞擡升下,公司的業績彈性相當可觀。維持“推薦”評級。
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