週末，一款來自中國的AI大模型，讓全世界為之惶恐，甚至有人放話：
“中國量化基金的一羣天才將幹崩納斯達克。”
上週五，全球股王英偉達被一下子砸盤1千億美金，今日發稿前，美股算力概念股全線暴跌，英偉達、博通盤前暴跌超10%，導致納斯達克100指數盤前下跌3%。
今日A股算力硬件股崩盤，銅高速連接、CPO等方向領跌，A股股王寒武紀盤中深跌10%，港股中芯國際同樣低逾跌逾10%
半路殺出的DeepSeek，究竟是何方神聖？
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DeepSeek火爆全球
2024年底，幻方推出的DeepSeek-v3，僅用550萬元2000張卡做的，和OpenAI幾個億燒出來的一樣好。
以大約1%的成本訓練了頂尖AI模型，直接震驚全球，被硅谷稱作“神祕的東方力量”。
1月20日，該公司正式發佈推理大模型DeepSeek-R1，同樣是以極低成本（600萬美元），實現了與OpenAI等巨頭相媲美，性能各項指標上與OpenAI在1個月前發佈R1模型的O1不相上下。
華爾街頂級風投A16Z創始人Marc Andreesen一句話，直接在海外社交圈引爆直DeepSeek-R1話題。
“DeepSeek R1是我見過的最令人驚歎，最令人印象深刻的突破之一，並且是開源的，是對全世界的大禮。”
DeepSeek的火爆出圈，同樣創下載率神話，目前DeepSeek已超越ChatGPT登頂IOS美國區免費榜，在IOS中國區免費榜也是第一。
2
DeepSeek的影響是什麼？
DeepSeek震驚全球的背後是：
在高端芯片限制下，中國企業如何做到以極低的成本，訓練出媲美科技巨頭的幾個億重金燒出來的大模型？
當用相對較少的算力就能獲得強大的AI模型，是不是意味着動輒千萬億美元的算力戰會泡沫？
Meta直接陷入恐慌，緊急組建多個“小組”來研究DeepSeek如何降低訓練和運行大模型的成本。
成本分訓練和推理兩塊，前者指的是訓練製作大模型，後者指的是大模型給用户使用執行的成本。
用DeepSeek大模型的答案來回答這個問題會更清晰：
當DeepSeek-R1通過強化學習RL的訓練方式，讓成本低的模型也能迎來「aha moment」（頓悟時刻），相當於大模型能自己學會反思，思考到一半知道自己這樣做下去會錯，然後嘗試自己糾錯。
業內認為這種模型“自我進化”的特性是僅次於GPT intelligence emergence的重大發現。
而讓模型在RL環境中自我探索的創新方式，本身可能同樣讓AI競賽來到一個新的頓悟時刻，超強性能的模型不再獨屬於算力巨頭，而是屬於每個人。
市場的共識是，用更少的卡訓練出效果差不多的模型可能不僅僅是節約成本這麼簡單。
正是因為費用的大幅降低，會激發更多的公司和個人投入這個行業，實際長遠看是利好GPU公司。因為AI應用端興起後的需求量，會遠遠大於目前AI基建階段。
其實看到DeepSeek火爆全球，內心感受有點五味雜陳。
大家還記得同樣是一年前的春節，Sora的推出震驚全球，對我們而言，其中既有因時代快於自身發展的彷徨，也有對他人技術進步飛速的歎羨。
一年後，同樣是舉國團聚的春節時刻，局中人的角色，似乎有對調過來的希望了。
《經濟學人》最新刊登的一篇文章，稱中國的人工智能產業幾乎趕上美國，且更加開放、高效。
CNBC 同樣十分罕見對來自中國的AI項目DeepSeek的深度報道 ，視頻中討論這種免費開源AI模型在成本降低了30倍以後，AI產業將會發生怎樣的變革，值得深思。
當然，DeepSeek-R1是通用人工智能中的一小步，一個新路線被探索出來。
從DeepSeek、Gemini 2.0、Minimax-01、豆包，證明AI的研究不僅沒有放緩，且是進入更激烈的白熱化階段，但不同於過去全市場看OpenAI表演，今天更有百花齊放的感覺，且爭分奪秒分外焦灼。
就連業內的AI投資人都説不可能比前沿researcher更懂模型發展，過了幾個就感覺巨大顛覆發生，充分説明行業發展變化的速度超過了任何人的預判能力。
Anthropic CEO Dario甚至放話：“2027年會看到模型在絕大多數領域超過人類”。
毋庸置疑，AI未來還會有無窮無限的新的範式湧現出來，誰也不敢説自己已經佔領先機。
這就是當下AI行業最有趣的地方，永遠都有新可能性和新機會，我們要為這種巨大變化做好準備，未來無限可能！
3
ETF冰與火兩級分化
當然今日的ETF市場的兩級分發，同樣令人大開眼界。一邊是“迷你”貨幣ETF早盤繼續高溢價上升。
華泰天天金ETF、廣發貨幣ETF、融通貨幣ETF、國聯日盈貨幣ETF等9只大升的貨幣型ETF午後集體停牌，一度大升的鵬華添利ETF、添利貨幣ETF分別收跌8.93%和8.92%。
(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
另一方面，前期瘋狂炒作的7只跨境ETF集體跌停，德國ETF、沙特ETF、標普消費ETF、亞太精選ETF等7只高溢價跨境ETF跌停，法國CAC40ETF逼近跌停。
此外由於AI硬件股大跌，導致算力含量更高的相關ETF遭遇重挫，通信ETF跌5.51%，5G通信ETF、創業板人工智能ETF華寶和通信設備ETF分別跌4.88%、4.79%和4.6%。
雖然A股在春節前最後一個交易日表現不佳，但A股週末迎來兩大重磅利好消息。
第一，第二批長期股票投資試點正式批覆，給A股送上520億的中長期資金。太保、泰康、陽光人壽獲准試點，參考鴻鵠基金的步伐，大概未來3個月-6個月會將子彈逐步打出去。
第二，更重磅，證監會直接發佈了《指數化投資高質量發展行動方案》
關鍵點摘錄如下：
積極發展股票ETF：做優做強核心寬基股票 ETF，推出紅利、低波等策略指數 ETF，圍繞金融 “五篇大文章” 等豐富主題投資指數 ETF 產品。
穩步拓展債券ETF：支持推出更多優質利率債 ETF，穩妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF 納入債券通用回購質押庫。
支持促進場外指數基金髮展：加大普通指數基金、ETF 聯接基金等場外指數產品供給，實現場內外協同發展。
穩慎推進指數產品創新：研究推出多資產 ETF 等創新型指數產品，拓展 ETF 底層資產類別，豐富指數衍生品供給。
降低指數基金投資成本：繼續免收ETF上市年費，推動降低或減免相關費用，將存量指數基金的指數許可使用費由基金管理人承擔。
不斷提升投資者服務水平：將符合條件的指數基金納入個人養老金投資範圍，鼓勵發展以指數基金為主要配置標的的買方投顧業務。
