自7月11日以來，費城半導體指數（SOX）累跌超10%。但在7月22日（昨日），費城半導體指數大漲4%，顯現出晶片股重新抬頭的趨勢。截至昨天收盤，應用材料股價上漲6.28%，英偉達上漲4.76%，多數SOX指數成分股股價均上漲。

費城半導體指數是什麼？

費城半導體指數（SOX）是由費城證券交易所於 1993 年創立，為美國四大指數之一，主要以半導體產業為主，是作為全球半導體週期的重要觀察指標。該指數成分股共有 30 檔，包括應用材料、超微、博通、台積電、英飛凌、英特爾、美光、意法半導體、德儀、英偉達等。

費城半導體指數包含了最受關注的大型半導體企業，是全球半導體市場的晴雨表，投資者可以透過及時觀察該指數，來進行合理的投資分析和預測。

為何近期費城半導體指數狂跌？

自7月11日以來，費城半導體指數累跌超10%。由於前段時間費城半導體指數表現不盡人意，不少投資者產生了對AI晶片泡沫破裂的擔憂。但有分析師認為，前段時間指數的表現是美股集中度過高的風險釋放，還不至於是風格長期切換、或「AI泡沫破裂」。催化費城半導體指數下降的原因主要有這些：

• 降息交易：市場基本上確信聯準會9月首次降息，年內至少降息2次，金融、地產等周期行業的經營環境可望得到改善，融資成本較高的中小企業也有望得到更多資金，然而，此前美股大型科技企業對於降息延遲和美債利率上行表現出「免疫」的姿態，客觀上體現了對於貨幣政策的「避險屬性」。而更確定的降息前景減弱了這類避險需求，則驅動資金離開大型科技股。
• 川普交易：「川普交易」進一步利多金融、房地產、能源等股票，驅動資金流出大型科技股。
• 美國限制晶片貿易：7月17日，根據彭博報道，美國已通知盟友，如果東電電子（Tokyo Electron）、阿斯麥（ASML）等公司繼續向中國提供先進半導體技術，美方將考慮採取最嚴格的貿易限制措施。該消息引發美股乃至全球晶片股下跌。當日，費城半導體指數下跌6.8%，其成分股中，阿斯麥下跌12.7%，應用材料、AMD、邁威爾科技、拉姆研究等均跌超10%，英偉達跌6.6%。
• CrowdStrike引發的藍屏事件：7月19日，微軟“藍屏”事件波及全球，美國安全軟體巨頭CrowdStrike的軟體更新問題引發所謂的“史上最大IT故障”，有關網路安全的擔憂一定程度上加劇了科技股的調整。當日，CrowdStrike股價跌超11%，微軟跌0.74%，英偉達、特斯拉、台積電、阿斯麥等均跌超過3%。

累跌後大漲，晶片股重新抬頭？

花旗分析師Christopher Danely表示，儘管晶片股近期表現不佳，他仍然“非常看好半導體行業”，並且，英偉達仍然是最受歡迎的晶片股公司，博通緊隨其後。但也有部分分析師稱，在部分市場工具已經失靈的情況下，AI帶動股價的能力已經沒有太大的空間。因此，投資人在做投資決策時，要盡可能考慮多方面情況，關注政策動態、股市變化，審慎決策。