9月名副其實成為美股表現糟糕的一個月，但傳統的防禦性板塊並沒有為投資者提供太多的庇護，歸咎於債券息率不斷上升。 作為基礎防禦性板塊的公用事業股於9月下跌超過6%，是標準普爾500指數11個板塊中表現第二差的板塊，僅次於同樣對利率敏感的地產板塊，其跌幅超過8%。 美國銀行財富管理公司高級投資策略總監Rob Haworth稱，9月的故事是利率故事，隨著美國10年期國債孳息率上升，市場拋售對利率敏感的股票。 能源股是9月美股唯一上升的板塊，能源精選板塊SPDR ETF(XLE.US)9月上系約1.7%，亦是本季唯一上升的板塊，上升超過11%，而同期標普500指數則下跌3.8%。 策略師表示，對於美股整個市場而言，很大程度取決於10月和第四季後的利率走勢。利率和實質孳息率的持續上升，迫使投資者進一步重新思考股市估值，而近期上升僅屬暫時的跡象。