格隆匯7月19日丨東吳證券研報指出， 雅本化學(300261.SZ)新建農藥原藥及農藥中間體項目，產業鏈不斷延伸。短期來看，項目資金來源於蘭沃科技的自有資金和自籌資金，對公司的業績和財務情況的影響較小。長期來看，該項目的推進將實現公司產業鏈的外延，提升供應鏈的自主可控能力，有利於公司健康發展。公司新聘任副總經理，研發經驗豐富。其所具備的行業前瞻性視野將有助於公司實現多元發展的戰略目標。另外，公司探索精細化工其他細分領域，業務多點開花。覆蓋農藥全產業鏈，擁有農藥定點生產資質，具備生產農藥中間體、原藥和製劑的能力；配備化學合成車間，滿足客户的常規和特殊化定製需求。公司積極推進蘭州基地建設，拓展產業鏈上下游，維持公司2023-2025年歸母淨利潤分別1.8、2.3、3.0億元，按2023年7月18日收盤價計算，對應PE為50、38、30倍。考慮到公司在康寬中間體領域的先發優勢和成本優勢，以及公司積極開拓醫藥+大健康領域，我們看好公司的成長性，維持“買入”評級。