格隆匯4月21日丨中郵證券發研報指，燕京啤酒(000729.SZ)發佈2023年一季報，實現營業收入35.26億元，同增13.7%；歸母淨利潤0.65億元，同增7373.3%，業績符合預期。U8一季度銷量同增約50%，推動整體銷量同比增長13%，同時帶動公司噸價同比增長0.8%。此外，漓泉品牌23年通過加強營銷、產品創新等方式進行品牌煥新，隨着疫後消費場景的復甦，渠道反饋23Q1已獲得較好修復回升。展望二季度，隨着現飲等消費場景修復陸續修復，公司亦對非現飲渠道開拓，疊加氣温升高、旺季來臨，同時考慮到去年同期低基數等因素，預計二季度U8等大單品銷量或將持續增長，公司產品結構升級可持續，進而持續推動公司量價齊升。我們預計2023-25年歸母淨利潤分別為5.5/7.4/10.1億元，對應23-25年EPS分別為0.19/0.26/0.36元，對應當前股價PE為70/51/37倍，目標價為17.28元，給予“買入”評級。該股現報13.01元，總市值366億元。