2020年公募基金冠軍趙詣，在去年市場低點時發行了新基金，認購場面十分火爆，一度被認為是集齊了天時地利人和。然而，開局一手好牌卻打的稀巴爛，半年過去了，該基金卻跑輸指數。

明星基金經理跌下神壇，投資者也開始質疑這位昔日王者。

1、四冠王趙詣爆款基金產品僅半年跑輸指數‍‍‍

趙詣何許人也？

2020年新能源賽道掀起超級行情，憑藉重倉新能源，趙詣管理的4只基金，農銀匯理工業4.0、農銀匯理新能源主題、農銀匯理研究精選和農銀匯理海棠三年定開，包攬了當年同類基金收益前四強，被市場稱為“四冠王“。趙詣也藉此一飛沖天，成為基金行業的頂流。

而後，趙詣從原基金公司離職，很快加盟泉果基金。2022年10月中旬，趙詣發行泉果旭源三年持有期混合基金。該基金設置了百億募集上線，發售首日認購火爆，一天時間便募集超99億元資金，提前結束募集。

基金成立沒多久，上證指數觸底，信創、消費發起衝鋒，醫藥板塊股價也扶搖直上，多個板塊觸底反彈，唯獨新能源還在持續下跌。

巧的是，這隻集齊了天時地利人和的爆款基金，延續趙詣以往的投資風格，繼續押注新能源。

截至2022年末，泉果旭源前十大重倉股分別為寧德時代、應流股份、恩捷股份、立訊精密、隆基綠能、三花智控、天賜材料、科達利、TCL 中環、金博股份，多數為新能源車或光伏概念相關。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

2022年全年，泉果旭源三年持有A淨值下跌0.6%。截止至4月17日，該基金今年以來僅上升0.37%。

從該基金成立以來至今，已有半年時間，在這期間，上證指數從3080點上升至昨日的3392.59點，累計升幅8.23%，而該基金最新淨值卻仍低於1元。

由於該基金設有三年持有期限，未持滿三年不能賣出，意味着持有的基民不僅面臨浮虧，還踏空了去年底的消費、今年的TMT。

值得注意的是，2月3日，該基金創下成立成立來的最高點，單位淨值為1.0698。泉果旭源趁熱打鐵，於2月6日短暫打開申購渠道，9日又以“保護現有基金份額持有人的利益，穩定基金規模”為由暫停申購。

未曾想，這並不是趁熱打鐵，網友評論為“泉果騙局”。本次申購後，該基金開啟了單邊下跌通道，毫無疑問，第二次參與申購的基民受傷更深。

2、一季度繼續加倉新能源

4月17日晚間，“電解液一哥”天賜材料發佈一季報，趙詣管理的泉果旭源三年持有出現在前十大流通股東名單中，結合基金2022年年報，該基金一季度增持了天賜材料236.17萬股，期末持股增至1139.73萬股。

一季度實現營收43.14億元，同比下降16.22%；淨利潤6.95億元，同比降幅達53.62%；受銷售回款減少影響，經營性淨現金流為-4.9億元，同比由正轉負。

今年以來，電解液業務面臨春節假期延長、下游客户開工不足的複雜局面，出貨量不及預期。除卻產能過剩風險外，今年以來上游原材料的持續下跌讓電解液失去成本支撐，價格進一步承壓。

雖然開出來的業績不盡人意，但整個新能源板塊自上週五開啟反彈，電池ETF近3個交易日累計升幅超4%。

去年趙詣押注新能源失利，令投資者大失所望。今年一季度，趙詣逆勢加倉新能源，究竟能否抄底成功，還需時間來驗證。起碼，當前新能源反彈的持續性還有待市場檢驗。

在抄底新能源的同時，趙詣還新進了地產股。廣匯物流此前公佈的一季報顯示，趙詣管理的泉果旭源三年持有出現在前十大流通股東名單中，一季度新進持倉1117.38萬股，持倉市值為0.79億元，位列第九大流通股東。

4月11日，廣匯物流發佈公吿，2023年第一季度實現營業收入7.28億元，同比增長53.60%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.84億元，同比增長151.68%，本期能源物流業務實現的淨利潤及房產項目實現的淨利潤增加。

在基金年報中，趙詣表示，“判斷市場的底部對我們而言是相對困難的事情，但是我們一直強調，當優質的公司出現快速調整並進入有性價比的階段，我們將加快我們的建倉節奏，擁有良好護城河的企業並未因為一些宏觀因素改變他們的競爭力，而悲觀情緒會給我們機會。本質而言，我們希望的是能選擇到優秀的公司，並伴隨其一起成長，因此我們會以更長遠的眼光來看待組合裏的公司，目前組合持倉主要集中在電力設備新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端製造行業以及消費行業。”

對於未來看好的方向，趙詣稱，一個是技術進步帶來需求提升的方向，包括新能源和5G應用；另外一個是在“以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進”定調下的國產替代、補短板的方向，尤其是以航空發動機、半導體為主的高端製造業，以及需求回暖的消費行業。

3、芯片多重利空，不改中長線投資邏輯？‍

繼昨日指數突破後，AI主線今日未能迎來修復，芯片板塊更是大跌。

近兩日，芯片板塊不斷迎來利空，首當其中的便是多隻半導體產業鏈個股披露了減持公吿，其中包括中微公司、普冉股份、蘇州固鍀、翱捷科技等。

業績方面，多家上市公司披露2022年年報，整個產業鏈冰火兩重天，上游晶圓廠業績亮眼，下游消費電子依舊低迷。

疊加整個板塊前期升幅過大，亟需調整。值得注意的是，半導體、芯片相關ETF在本輪行情中，雖然股價持續上升，但資金已然開始大幅撤出。華夏芯片ETF、國泰芯片ETF、天弘電子ETF等基金份額上週分別累計減少6.54億份、5.04億份、2.70億份。

板塊短期調整，機構依然十分看好2023年半導體行情。今年國內半導體行業共有3大驅動要素：

（1）國產替代。目前國外對中國半導體設備、製造等領域的制裁仍在持續，中國產業鏈自主化發展的腳步將會加快。

（2）庫存水位恢復正常，行業補庫存需求增加，經過近一年的庫存調整，行業的高庫存現象將會得到改善。

（3）技術突破。隨着產業鏈自主化的深入發展，今年我國有望在設備、材料、製造等領域實現關鍵技術突破，帶動國內半導體產業發展。

此外，ChatGPT類AIGC技術突破，下游應用快速拓展，對芯片算力和服務器需求整體提升。

中信證券最新研報表示，近期集成電路相關支持政策及舉措逐漸推出，我們預計市場期待的集成電路產業政策後續有望落地，佈局集成電路“卡脖子”環節廠商有望核心受益。此外，國內晶圓廠建設需求持續且剛性，我們預計國內邏輯和存儲成熟製程將逐步實現正常擴產。我們認為從當下產業安全角度出發，建議重點關注半導體設備、零部件、材料、高端芯片等易“卡脖子”、後續有望獲得政策推動的環節。