本文來自格隆匯專欄：斑馬消費 作者：範建

疫情不僅催生的“宅經濟”，也讓“露營文化”突然爆紅。

主營帳篷的牧高笛，終於在上市5年之後，迎來了一波小高潮。業績和概念雙重加持，推動公司股價直線飆升。今年4月之後的短短4個月間，股價上漲了兩倍有餘。

這時，公司大股東和董監高精準高位減持，狠狠收割了“露營熱”的紅利。

股價4個月漲兩倍

疫情不斷反覆，把所有人都快憋瘋了。長途旅遊無法成行，周邊遊能玩的地方實在不多。在這種背景之下，催生了一種新的生活方式——露營。

去年至今，如果你還沒有在朋友圈發一次露營的照片，幾乎就out了。更多人，不是在露營就是在去露營的路上。

部分數據，可以佐證露營在國內外的火爆程度：

2021年，攜程社區包含“露營、野炊、野營”相關內容的發佈量同比上漲逾 400%，閲讀量增長超11倍；當年十一，馬蜂窩平台上“露營”的搜索熱度上漲了200%。小紅書歷來被看成是流行的風向標，當年國慶小長假，該平台上的露營筆記同比增長了1116%，雙11度假野營類目成交金額同比增長98.6%。據天貓數據，僅在2021年上半年，國貨露營裝備的銷售額就同比增長超過100%。

市場調研公司Report Linker認為，中國作為世界第二大經濟體，預計到2027年露營設備市場將達到159億美元的規模，複合年增長率為9.1%。

不僅是中國，全球主要國家也因疫情帶火了露營。

美國野營協會報吿顯示，2020年北美有4820萬户家庭至少露營一次，其中包括1010萬户首次露營，首次露營者的比例較上年增長了五倍；Cotswold Outdoor 表示，英國露營設備的銷售額在2020年同比增長了60%；韓國 2021 年上半年露營產品出口額1.02億美元，同比增長84.7%，同期露營用品的進口額為1.91億美元，同比增長105.1%。

雖然，露營這種生活方式在中國的普及程度不高，但露營用品生產企業不少，除以自有品牌在國內銷售之外，更多的則是以OEM/ODM為國外品牌做代工。

牧高笛就是這樣一家企業，國內和國外收入三七開。

該公司的主要產品是帳篷及裝備，隨着露營文化的爆紅，公司帳篷和裝備的收入水漲船高，從2019年的3.96億元增至2021年的7.71億元，同期公司營業收入從5.29元增至9.23億元。今年上半年，公司營收再度同比增長61.34%至8.67億元，錄得歸母淨利潤1.13億元，已超過去年全年水平。

自2017年上市以來，牧高笛的業績表現一直不温不火，營收和利潤始終停滯不前。既無業績加持，又無概念可以炒作，公司股價最高點始終定格在新股時期的84.25元。此後，整體呈下行趨勢，甚至一度跌破16.37元（前復權）的發行價。

今年4月以來，公司股價突然啟動上漲模式，劃出一道漂亮的上行線，並在8月11日登頂，達到歷史最高的112.94元。短短4個多月間，公司股價上漲超過2倍，總市值突破75億元。

股東、高管精準減持

牧高笛的股價持續走高，受到了二級市場的強烈追捧。

截至今年6月末，公司股東人數為7493户，比一季度末增加了32.53%。機構股東更不會錯過這一波來自不易的露營概念，持倉公司股票的基金數，從3月末的9家猛增至6月末的77家，持股比例從8.72%增至15.33%。

到底有多少散户通過牧高笛獲利？我們不得而知。但可以肯定的是，散户從來都不會是股市中的最大受益者。

在這一波行情中，牧高笛的大股東和董監高表現出了精準的眼光。

牧高笛由陸暾華、陸暾峯兄弟，通過寧波大牧和浙江嘉拓對公司實施控制，合計持股65.44%。在3年解禁期滿後，浙江嘉拓首次嘗試減持，在2020年9月-2021年2月，以24.04－28.46元/股，減持44.37萬股（佔公司總股本的0.6654%），套現1100餘萬元。

在此期間，公司股價持續走低，大股東和董監高不得不緊急出來救市，承諾從2021年2月6日的12個月內，不減持公司股份。

承諾期滿後、股價即將上漲之前，大股東和董監高精準踩點，於4月30日集體公吿減持。

5月26日-9月6日，公司生產總監馬其剛，以95.03－98.30元/股，減持2.85萬股，套現275.58萬元；

5月26日-9月7日，董事兼外銷總監徐靜、董事兼財務總監杜素珍，以93.60－102.00元/股，分別減持5.2萬股和1.17萬股，套現502.73萬元和115.07萬元。

浙江嘉拓的減持動作更加快速，於5月26日至6月2日，很快完成了對1.63%股份的減持，交易價格84.40－89.99元/股。

作為第一大股東的寧波大牧，因減持比例相對較大，採取了循序漸進的策略，動作稍顯遲緩。其於7月6日-9月5日，通過集中競價和大宗交易，以93.01-97.92元/股，累計減持1.50%股份，合計套現近9700萬元，尚未完成3%的減持計劃。