野村證券認爲，在沒來12個月，很多經濟體都會陷入衰退，因爲央行們採用激進地貨幣緊縮政策打壓不斷升高的通脹水平。

野村證券全球市場研究負責人Rob Subbaraman對媒體表示：「目前，許多央行基本上已轉向單一任務，那就是降低通脹。貨幣政策的可信度是一項寶貴的資產，不可失去。因此，央行們將非常激進收緊貨幣（以此來保住央行的信譽）。這意味未來還有更多加息。幾個月前我們已經指出了經濟衰退的風險。而現在，很多發達經濟體已經進入衰退。」

除了美國，野村證券預計歐元區、英國、日本、韓國、澳大利亞和加拿大在明年進入經濟衰退。

Rob Subbaraman表示，世界各地央行維持「超寬鬆貨幣政策」的時間太長，當時希望通脹是暫時的。現在各國政府必須迎頭趕上，努力重新控制通貨膨脹。 他還補充道說：「我要指出的另一件事是，當許多經濟體疲軟時，不能依靠出口來實現增長。這也是我們認爲這種衰退風險非常真實並且很可能發生的另一個原因。」。

美國可能出現的衰退類型

在野村證券看來，美國可能出現的衰退類型是「淺而長」（shallow but long）。該機構表示，美國可能在2022年四季度進入衰退，持續時間達到5個季度。

Rob Subbaraman 解釋稱：「美國將陷入衰退，從今年第四季度開始，國內生產總值季度環比將出現負增長。這將是一場淺層次但長期的衰退。將持續連續五個季度。」

美聯儲是發達國家央行中的央行，已經超預期加息2次。6月，美聯儲將基準利率上調75個基點，至1.5%-1.75%的區間，7月可能再次上調50或75個基點。

野村證券認爲，美聯儲將收緊貨幣政策以應對經濟衰退，這是因爲通貨膨脹是粘性的，它將保持高位，很難下來。Rob Subbaraman 說：「我們預計美聯儲將在7月上調75個基點，然後在下次會議上調50個基點。然後是一系列25個基點加息直到明年2月，美聯儲基金利率達到3.75%。」

中等經濟體將要面臨的風險

野村證券在研究報告中強調，包括澳大利亞、加拿大和韓國在內的幾個中等規模經濟體，都經歷了債務推動的房地產繁榮。報告稱，如果加息引發房地產泡沫破裂和去槓桿化，這些經濟體面臨比預期更嚴重的衰退風險。

加息導致衰退，可以不加息嗎？

目前來看，高通脹逼迫央行加息，而加息又會引發經濟衰退。央行們是否避免激進加息，實現所謂的軟着陸？

Rob Subbaraman 警告稱：「如果各國央行現在不收緊貨幣政策以降低通脹，那麼經濟轉向高通脹機制並陷入困境的痛苦將大得多。如果不加息，將導致工資價格螺旋上升。從長遠來看，這將對經濟和普通百姓造成更大的痛苦」。

Rob Subbaraman 最後表示，關於未來一段時期的全球經濟，很難用美好的詞彙去描述。他解釋道：「這很難說得很好聽……提前消除這種（持續高通脹）痛苦。降低通貨膨脹，對世界經濟和社會來說，要比我們在20世紀70年代見證到的通貨膨脹失控更好。」