作者 | 明野

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大家好，我是明野！

今天市場整體偏亂，跌多漲少。

一、光伏繼續卷

12月2日，中環公佈新一輪硅片報價，158/166/210尺寸硅片報價全面下調，新增182/218.2尺寸報價。

11月30日隆基剛剛發佈了硅片價格！中環價格全面低於隆基價格，就是搞事情的節奏。

（1）中環全面下調硅片價格，推出差異化產品提升競爭力：中環本輪158.75/166/182/210尺寸165μm硅片報價分別為5.10、5.00、6.15、8.45元/片，較9月30日報價下調0.52、0.72、0.55元/片（170μm），158.75/166/182較隆基11月30日報價低0.02/0.32/0.05元/片；此次報價新增182尺寸報價，由公司原泛8英寸產線改造生產，提升產品維度；新增218.2mm（10.85w）報價為9.12元/片，差異化產品滿足客户高功率需求；在原有170μm、165μm基礎上新增150μm、160μm報價，薄片化進一步推進； 

（2）硅片成交價下調，終端需求迴歸均衡：據PVInfoLink，本週單晶158.75/166/182/210硅片成交價分別下滑0.55/0.46/0.2/0元至5.12/5.25/6.2/9.10元/片，本輪硅片價格下降預計受硅片企業庫存累積的壓力和影響，也包含對薄片化的體現。硅料作為產業鏈最短板供應，價格波動並非供給擾動導致，而是潛在需求超預期導致，目前硅料價格高位持穩、硅片成交價下降，終端需求有望持續向好； 

（3）預計全球2021年是光伏需求大年，新增裝機或達170GW（供應鏈限制的組件需求），同增約30%，2022年預計210-230GW，短期主要組件企業反饋訂單較滿，行業高景氣背景下硅料供需偏緊、EVA樹脂供需持續緊張、硅片價格因供給釋放節奏以及成本曲線支撐或好於預期、電池盈利處於底部區間、玻璃供需階段性緩解。

二、鋰電

拓普集團上午一度逼近跌停跟特斯拉召回事件相關。

本次召回車型涉及826輛Model Y，在美國國家公路交通安全管理局的官網中，特斯拉上交的文件裏理由是“前後懸架轉向節可能斷裂，導致懸架鏈接分離”。據特斯拉闡述的原因顯示，與拓普生產的轉向節有關。

本次事件的解決辦法是，特斯拉對Model Y生產庫存中的所有轉向節進行了硬度檢查，拓普實施了新的生產控制，以確保足夠的淬火罐液位以及每個轉向節的硬度檢查。

對拓普的影響：對最近一兩年的基本面影響不大，生產車輛是有批次的。通過生產追溯系統精確鎖定了有問題的批次產品，召回事件不會繼續擴大。但是關於特斯拉的底盤系統轉向節，當下是拓普一家在供，明年上海工廠的產能達到100萬輛。之前拓普的配套體量只在40萬套左右，但是當體量達到百萬套級別，對公司的盈利是飛躍式的。按特斯拉以往的模式，規模效應一起來，就會出現二供，這樣的二供給到誰，需要細挖。

受益於昨晚新勢力11月的爆炸銷量（統統過萬），下游整車板塊漲幅較好，之後短期的催化劑，大概率就在美國新能源補貼法案能不能通過的問題了。

最後説下鋰電產業鏈明年大概率存在的幾個機會方向

從終端銷量看，今年全球新能源車銷量預估在600萬輛，明年各大機構都預估有1000萬量，也就是説，明年整個行業的增速仍然可以保持70%左右，這個行業增速，在其他主要行業，應該都是看不到的，而國內作為全球新能源車產業鏈佔據主要份額的參與者，肯定是充分受益這種增速的。

1）還是動力電池，動力電池我國佔據了全球一半的裝機量，2021年前三季度全球動力電池裝機量達到195GWH，同比增長131%，而對應的我國動力電池裝機量達到92GWH，同比增長169%，超過全球平均增速。

動力電池因為成本上漲和需求的疊加，明年新能源車的動力電池價格可能會有所上漲，今年電池上游成本上漲較多，比如以主流磷酸鐵鋰為例，大約價格上漲了40%多，雖然電池企業通過庫存和長單模式平滑了價格大幅上漲，但大多數電池廠商的毛利率，還是不可避免的出現了或多或少的下滑。··明年，這些電池企業非常可能通過直接漲價，或者建立售價與主要材料價格的聯動機制，傳導成本的壓力，那麼明年的盈利能力，大概率是可以向上發展。

（寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等）

2）磷酸鐵鋰的產業鏈，我們都知道，動力電池目前大規模量產都主要分為兩種，一種是磷酸鐵鋰電池，另一種是鎳、鈷、錳為主的三元電池，磷酸鐵鋰雖然能量密度不如三元電池，但具有成本低和安全性高的優勢，所以2021年前三季度磷酸鐵鋰裝機量達到45GWH，同比增長了332%，佔了總裝機量的49%，而且9月份單月裝機量佔比已經達到58%。隨着明年更多磷酸鐵鋰車型的推出，整個產業鏈會繼續向上發展。另外也非常重要的一點，明年電化學儲能也仍然會保持非常高的增速，這也給磷酸鐵鋰和動力電池企業帶來了額外的想象空間。

（富臨精工，德方納米等）

3）4680大圓柱電池上，4680就代表的是直徑46毫米，高80毫米，相比傳統電池，這種電池單體能量密度提高了5倍，充放電效率提升6倍，裝在整車上可提高16%續航里程。同時整體數量較2170電池減少3/4左右，整體結構件的使用大幅減少，進一步降低動力電池成本。預計這種電池明年會在特斯拉的車上率先實現裝車，因為這個電池就是特斯拉推起來的，到時候估計也會對整個產業有指引作用，國內寧德和億緯已經率先佈局，材料方面對硅碳負極、碳納米管導電劑的需求也會進一步提升，是值得研究的重要方向。

（貝特瑞、璞泰來、當升科技、容百科技、振華新材等）