自7月21日以來，截至昨日，A股成交額已經連續35個交易日超過萬億，其中9月1日超過1.7萬億，逼近去年高點。

在萬億交易規模下，券商概念股逐漸成為投資者的香餑餑，券商概念指數也不斷走強，上午衝高大漲3%，午後有所回落，截至發稿，券商概念指數漲0.2%，近20個交易日已經上漲超過13%。

今日漲幅較大的個股是國網英大，錄得漲停。從消息面上看，國網英大在互動平台表示，國家電網公司正在研究制定相關工作方案，公司積極與國家電網公司彙報溝通，目前正就碳交易管理、碳減排管理、碳金融服務、碳平台建設應用等方面積極對接，爭取在國家電網公司碳管理工作中發揮更加重要的作用。國家電網公司系統內企業的碳交易業務統一由公司代理事宜，尚未得到國家電網公司正式批覆。

截至發稿，近20個交易日，全部券商概念個股中漲幅超過10%的佔比有73%，漲幅靠前20的個股中，超過30%的有3個，分別是申萬宏源，長城證券和東方證券，漲幅超過20%有9個，最低漲幅也近15%。

其中申萬宏源漲幅居前，主要是因為北交所官宣成立，申萬目前承接的新三板公司接近總數的7.7%，是新三板承接數量第二大券商。

據相關統計，目前掛牌新三板的7300餘家企業中，開源證券（未上市）達到600家，申萬宏源證券達到560家，國融證券287家，東吳證券、中泰證券、安信證券等均超過250家。

近期迎來持續性的大反彈，與以下幾大因素無不關係。

一個是券商中報業績穩增長。在上半年的業績披露中，其實很多券商的表現是可圈可點的，40家主要券商中35家收益同比增長，僅有5家出現同比下滑，行業整體淨利潤同比增加28%，增速明顯高於行業平均。

券商的業績走強，一方面是今年以來，A股IPO節奏加快，到目前，A股IPO近800家，佔去年總髮行量近8成，這意味券商的發行與承銷業務的業務規模得到保障。

而此次北交所官宣，帶來的利好是證券市場的擴容。同時，以當前新三板7300多家企業算，未來北交所成立後，為券商的承銷業務將帶來一定增量。

另一方面，券商的經紀業務方面，近期A股兩市的市場交易規模不斷放大，説明整體市場信心還是在的，這將意味着券商的經紀業務將大概率走強。

此外，券商的其他業務包括財富管理、投行、自營、資管等各項業務中，同樣也是在相應穩健增長，幾乎沒有任何單獨一個業務出現邏輯走壞的情況。

可以看出，券商雖然不像新能源業績的高增長以及成長確定性大，但是其盈利並不差，並且基本面的成長邏輯並沒有走壞。

另一個是大多數券商的估值低。今年的前8月，券商板塊可謂是A股裏表現最墊底的少數幾個板塊之一，即使是到現在，還有很多個股年內的跌幅還超過20%，這可是在A股指數整體收正的大背景下。這背後是與此前市場一直預期股市表現不力有關，但股市並沒有出現大跌。

目前的證券指數PE還不到20倍，即使是在連續幾日明顯上漲之後，很多券商的市盈率依然不高。目前漲得最兇的申萬宏源是18.4倍，券商一哥東財50倍但跟自己比起來也不算高，處於30%以下，其他龍頭如華泰證券14倍，長城證券23倍，國信證券14倍，均處於20%分位以下。

這種估值水平，無論相對自身還是他行業，都可以説是處於歷史低位水平。

低估值+穩健業績+日漸加大的交易規模，共同築造了券商板塊持續走強，長短期邏輯來看，大概率還會陸續開啟估值修復的趨勢。