自6月10日上市以來，三峽能源連漲十一個交易日，其中有七天實現了漲停，連續五天封板。股價從發行價3.18元飆漲至最高價8.79元，漲幅達202%，成為A股市場近期繼東鵬飲料、潤和軟件之後又一隻瘋狂的妖股。

連續五個交易日封板後，今日三峽能源終於開板。股價高開低走，開盤隨即以8.79元漲停，5分鐘內迅速跌至7.19元，短暫觸及跌停價位，跌幅最高達18.2%，一度上演了天地板。截止收盤，股價收7.32元，成交276.98億元，換手率高達50.61%，市值2091.4億元。

一半的換手率，意味着有一半的股東已經套現走人，而對應的是，有將近一半的新入者成為高空接刀的悲催炮灰，僅在這一天，他們最大的賬面虧損，甚至超過了18%，並且這不在少數！

三峽能源一上市就遇到如此熱烈的追捧，今日又遭大幅拋出。其到底是何方神聖，又在撩撥二級市場哪根敏感神經？

01此“三峽”非彼“三峽”

提起三峽，很多人第一時間想到的是當年被寫入小學教科書的三峽大壩，從而誤以為新股三峽能源是主營水電業務的。

其實不然。事實上，為三峽能源貢獻主要營收的是風力發電和太陽能發電。

成立於1985年的三峽能源與A股諸多上市公司相比，並不年輕。它的母公司三峽集團想必更多人聽説過，其旗下的長江電力與湖北能源已經先後上市，負責新能源業務的三峽能源是三峽集團旗下第三家上市公司。

2020年，三峽能源的風力發電實現營業收入72.96億元，太陽能發電業務營收為37.88億元，水電業務及其他實現營收2.77億元。其中，風力發電營收佔比64.48%，太陽能營收佔比33.47%。

在營業利潤方面，三峽能源的毛利率近5年來維持在34%以上的水平。2021年第一季度，三峽能源的毛利率則達到了47.09%。而扣非淨利率上，三峽能源則維持在30%左右，今年第一季度實現了39%的淨利率。

對比能源發電行業其他上市公司，從營業收入來看，三峽能源還有些相形見絀。但在銷售淨利率上，三峽能源在30%—35%區間浮動的淨利率，僅次於行業內市值第一的“親哥哥”長江電力。

在歸母淨利潤的增長速度上，受供給側改革與補貼退坡的影響，2017年—2019年，三峽能源的歸母淨利潤同比增速明顯下滑。2020年，平價開發使得成本降低，三峽能源的歸母淨利潤同比增速開始上升。今年第一季度，公司的歸母淨利潤同比增速達到了51.41%。

可見，在能源發電行業，三峽能源與其他同行相比，在體量上是個小弟弟，但盈利能力與成長性卻不弱。

02當打新遇上“碳中和”

作為新能源概念股，新上市的三峽能源也正好踩中了“碳中和”政策發佈的時間點。兩者結合所爆發出的威力，成為其上市後持續被資本爆炒的最大動力。

今年兩會期間，“碳達峯”和“碳中和”被寫進政府工作報吿，同時列入“十四五”規劃中。自年初開始，五大發電集團響應政策，先後對外發布了碳達峯的時間表。其中便包括三峽能源的母公司三峽集團。三峽集團董事長雷鳴山在接受採訪時稱：“三峽集團力爭於2023年率先實現碳達峯，2040年實現碳中和。”

目前，三峽集團的業務主力是靠水利發電的長江電力。但水電資源開發受自然條件限制較大，如果僅靠水電資源來達到碳中和的目標並不現實。未來，風力發電與光伏發電將會成為各個能源發電企業實現碳中和目標的主流方式。

國信證券預計，2050年在高靈活度電網的支撐下，風電和光伏發電量佔比可達到35%和32%，總和發電量從2020年的7300億千瓦時增長到12萬億千瓦時以上。

從裝機容量上看，到2030年我國風電裝機容量將較2020年翻3倍，達到858GW。其中，陸上風電從272GW提升至1100GW以上，海上風電從10GW提升至100GW。到2050年，預計國內陸上風電裝機在2100GW左右，海上風電裝機360-400GW。

作為風電與光伏發電的龍頭企業，三峽能源2021-2025年新增新能源裝機預計在35GW左右，總裝機增長到50GW左右，其中海上風電累計裝機超過8GW。

在“碳中和”政策利好背景下，三峽集團選擇將三峽能源分拆上市，更有利於提升股價募集資金完成碳中和的目標擴充產能。據公司招股書，此次IPO募集資金將主要用於三峽能源廣東陽江陽西沙扒300兆瓦海上風電場項目等7個海上風電項目的建設。

03龍虎榜的常客，遊資的盛宴

如果説三峽能源僅靠基本面和因“碳中和”概念對其未來預期的看好，連漲了十二個交易日並且封板五天，估計沒有人相信。三峽能源能夠出現這樣的大漲行情，更為重要的原因是，遊資與機構又入場起舞了。

自上市以來，三峽能源共登上龍虎榜10次。其中6月15日與6月16日有開板跡象。6月15日，大量遊資和散户開始買入三峽能源。當日，買入金額最大的前5名，其買入三峽能源的金額總計達9.89個億。而賣出金額最大的前五名都是機構。

在買入金額最大的前5名中，出現了招商證券上海牡丹江路營業部、東方財富證券拉薩團建路的三個營業部等“臭名昭著”的超級遊資交易集中營。

6月16日，機構開始入局，買入金額達3.69億元。招商證券上海牡丹江路營業部和東方財富證券在拉薩的三個營業部繼續買入，各自買入金額在2億元左右。此後，三峽能源都是開盤即封板，後面聞聲而來的散户們只能望板興歎。

在接連五個漲停板後，今日三峽能源才突然開板，在瞬間上演天地板之後，又幾次急劇上下波動，一直到收盤結束。至此，遊資在三峽能源血賺一大筆後，終於開始出逃，一場收割無數散户的血腥資本盛宴，開始上演。

04總結

A股如賭場，回顧近幾年出現的妖股打新曆程，幾乎無一例外都是在一頓瘋炒之後很快一地雞毛，尤其是當追漲殺跌的“打板戰法”成為散户普遍追捧的玩法時，越是性感概念的新股，炒作越是瘋狂，但下場對於也往往只是“遊資的盛宴，散户的屠宰場”。

不可否認，在新股中，的確有一些日後會成長為超級公司的好股票，但在巨大的上市新股規模中，這些好股票還是鳳毛麟角。能打得中，或者開板後還能繼續大漲的新股，更少。這些新股，絕大多數逃不出過山車行情宿命。

也就是説，如果你打新不中，參與炒作次新股其實並沒有必要，因為你的贏面，會很低。對於投資，對於自己的能力圈，還是保持敬畏心為好。

畢竟常在河邊走，不可能不濕鞋。