该行早前指出3月至4月销售表现弱过预期，估计下半年亦将减慢，而工信部公布4月份智能手机出货量跌至2,750万部，按年跌34%，该行相信部分是因为去年4月份基数较高，尽管行业数据较弱，花旗仍认为小米表现跑赢大市，而公司首季出货量亦胜预期，市占率由去年同期的11%增至15%，相信对智能手机市场弱势的忧虑过度，预期公司次季受惠市占增加将有强劲增长。

在零件短缺方面，该行相信对公司的影响少於其他小型品牌，主要因为公司有强劲的供应链能力，可领先市场并自小型厂商手上抢占市场份额。留意到荣耀回归的进展慢过预期，部分亦是受芯片供应影响，在供应紧张的情况下，改善产品组合及减少推广活动亦有助改善利润及将零件成本提升的影响转嫁。

至於印度市场方面，当地智能手机市场去年次季受封城严重影响，当时小米在印度的出货量大跌50%，并自下半年开始复苏，该行估计今年第二季供求及生产方面的影响仍未清晰，不过料今年印度智能手机销售将贡献其整体收入的10%及净利5%，而在供应不足的情况下公司可将芯片用於利润较高的地区，以改善供应及缓和相关影响，料对总体盈利影响有限。(el/k) ~