《大行报告》里昂升移卡(09923.HK)目标价至78.2元 评级「跑赢大市」
里昂发表的研究报告指,移卡(09923.HK)去年核心净利按年增长19.2%,较该行预测低2.9%,而受支付方面拖累收入较预测低12.9%。期内公司策略渗透低端城市,拖累支付总额表现,而补贴亦影响到抽成。该行指出科技服务仍有良好势头,主要受惠新的SaaS产品及广告能力较强,仍看好移卡的长远增长,将公司目标由68.5元升至78.2元,评级维持「跑赢大市」,不过认为收入逊预期短期或影响股价表现。
该行指出去年公司交易总额跌2.7%至1.46万亿,下半年较上半年升28.5%,主要受惠自疫情复苏。不过,下半年App的支付交易额按年下跌,相信是由於公司期望渗透低端城市的小商户,虽然商户数目及单量有所增加,但就拖累交易额表现。另外,向商户提供补贴亦令费用比率跌至12.5个基点,不过估计在宏观经济复苏下有望回复。
里昂认为公司技术商业服务的收入维持强劲增长,并分别贡献去年收入及毛利的20.2%及35%,期内客户数目增长127.8%,公司亦有更多的SaaS产品推出助商户提升营运效率,相信相关分部的收入今年将维持强劲增长。(el/u) ~
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