6月3日A股市場，消費電子板塊迎來大漲，截至發稿時間龍頭立訊精密大漲6.00%，報51.22元，成交量34.13億元，總市值2756億元，超越海康威視，位居中小板首位。

來源：萬得

立訊精密是國內精密製造龍頭，成立於2004年，從PC連接器起家，通過收購崑山聯滔進入蘋果供應鏈，隨後圍繞大客户需求，開拓天線，無線充電，線性馬達，聲學器件等等模組產品，在2017年進入整機制造，在2010年登陸深交所中小板。而立訊精密股價從3月24日低點至今，區間漲幅達到47.97%，推動股價反彈強勢反彈主要以下幾點： 

1、立訊精密業績支撐：2019年全年實現625.16億元，同比增長74.38%，扣非歸母淨利潤實現44.36億元，同比增長73.69%，2020年第一季度公司實現營業收入16.51億元，同比增長83.10%，歸屬於上市公司股東淨利潤9.81億元，同比增長59.40%，業績存在一定季 節性波動，一季度業績佔全年15%左右。 

細分業務，汽車 電子銷量同比增長31.85%，消費性電子銷量同比增長71.32%。據第三方數據，在2018年AirPods銷量大概為3500萬 部，2019 年大概為6000 萬部。 

拉長時間線來看，從2010年上市至2019年，立訊精密營業收入複合增長率為65.61%，淨利潤複合增長率達到了59.74%。同時消費性電子產品收入近8成同時研發費用方面，在2019年投入43.76億元，佔總營收比重近7%。

值得注意的兩點： 

一季度毛利率15.93%對比去年18.89%有所下降，主要原因是提前的新廠園區建設、團隊建設、新品前期投入相較以往幅度增大外加疫情期間額外費用的增加。

一季度流動負債當中短期借款81.15億元，較2019年年底增加39.49億元，主要是短期融資款增加所致； 

2、蘋果供應商策略改變，近日，據日經新聞網報道，多位消息人士稱，蘋果公司已經建議其AirPods無線耳機的中國代工廠立訊精密對iPhone、MacBook金屬外殼提供商可成科技實施一筆重大投資，以獲取智能機組裝的專有技術，促使立訊精密進入智能手機組裝領域。 

目前蘋果iPhone最大的代工廠是富士康，自2007年第一代iPhone發佈以來，富士康佔據了歷代iPhone系列所有生產訂單的50%以上。如果這筆投資交易能夠達成，此舉最終可能有助於立訊精密獲得一部分iPhone生產訂單，該手機每年的出貨量約為2億部。市場評估認為，如果立訊精密決定投資可成，確有機會在未來三年左右挑戰富士康地位。 

早在2月份天風國際證券分析師郭明錤發佈最新報告預測指出，2021年下半年或更早，蘋果可能會讓部分配件代工廠分擔更多的製造任務，比如將較舊款的 iPhone 機型，交由 AirPods 無線耳機和 Apple Watch 智能手錶代工廠立訊精密（Luxshsare Precision）去生產，理由是新 iPhone 產品的生產週期有所縮短。 

3、AirPods出貨量上調，在近期，郭明棋上調2020年AirPods出貨量至9380萬部(vs.先前的8000–9000萬部)，並預期AirPods出貨將在2H20迎來強勁增長。 同時新款2H20iPhone(iPhone12)可能將取消隨機附贈有線耳機(EarPods)帶動售價較低之AirPods2(第二代AirPods)需求。AirPods2庫存去化將在2Q20結束。Apple在2H20可能會有AirPods促銷計劃。 

AirPods都是TWS領域當中絕對的龍頭產品，僅在2018年，AirPods的出貨量就達3500萬台，約佔全年出貨量的76%。所以上述消息作為蘋果無線耳機最大供應商立訊精密最為受益。 

從2017年進入AirPods產品線後，根據數據顯示其在2019年-2020H1在普通版AirPods的份額達到60-65%，降噪版的AirPods份額達到100%。

4、外資持續買入，立訊精密一直是外資中意的個股之一，根據萬得數據顯示，截至到6月2日滬深港通持股當中，外資持有立訊精密自由流通股本比例在9.24%，佔流通A股比例在5.2%。而在6月1日和6月2日這兩日，外資大幅淨流入立訊精密，分別是4.99億元和3.21億元。