摩根士丹利發表研究報告，指出最近下調領展(00823.HK)投資評級後，投資者普遍理解該行最近下調公司投資評級的論點，但認為在股價調整下，定價已反映該些負面因素；有人認為若公司的派息維持在中單位數，則其估值仍算合理；部分投資者相信業務在目前的熊市仍具有韌性，並會在疫情穩定下來後很快反彈。但大摩反駁指，若將領展與地區同業比較，其估值仍未夠吸引。另外，收益率擴張仍未完全反映出增長放緩的因素。該行又認為，增長放緩的問題是結構性的，目前租戶的出租成本已接近舒適水平。另外，公司的股份在過去市場從低基數中復甦時，都表現欠佳。該行認同過去領展的管理層都有良好的執行力，並在香港及內地有良好的往績，但寫字樓是增長緩慢的資產，而零售業務亦受到電商的衝擊。有市場聲音指公司在此輪回購計劃後會再進行回購，因為目前市淨率為0.77倍，該行指出，這會與公司過去一直喜歡擴大投資組合的做法背道而馳，回購是為了抵銷因出售資產而產生租金損失影響的工具。該行預期集團2019-22年每基金單位分派(DPU)年複合增長率由2017-19年的9%降至6%，目標價看73元，評級「減持」。