全球汇率利率市场
10年期美债收益率
受中美贸易关系缓和，欧洲央行降息并重返QE带动，美债收益率持续上行
• 周二，美国7月职位空缺（JOLTS）连续第二个月下降，显示就业增长正在放缓。德国财长表示德国已经准备好向经济注入“数以十亿计欧元”来应对可能出现的增长明显放缓，受财政刺激预期激励，德国30年期国债收益率10日升至正值区域，美债收益率跟随德债走势持续上行。
• 周三，中国宣布第一批16种对美加征关税商品排除清单，其中包括抗癌药物、润滑剂、饲料用乳清和鱼粉等。美国总统特朗普对中国该决定表示欢迎。同日，美国8月PPI指数意外上升，但整体PPI通胀趋势依然温和。
• 周四，美国总统特朗普表态原定10月1日加征的关税推迟到15日。周四晚，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，预期-0.5%，前值-0.4%，此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变，维持边际借贷利率在0.25%不变。欧洲央行还宣布将从11月1日起每月重启200亿欧元的债券购买计划，并将开始实施利率分级制度。
• 美债收益率全周持续上行，10年期美债收益率较前周上行33.6bp，周五收报1.9。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
美债收益率曲线大幅上行，2-10年期美债利差加宽至10bp
• 随着中美贸易紧张关系缓和、预期德国将出台财政刺激措施以及欧洲央行降息并重返QE，风险偏好明显改善。全周来看，2年期美债收益率上行26bp，周五收报1.80。10年期美债收益率大幅上行33.6bp，周五收报1.90。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
• 期限利差方面，2/10年期美债利差加宽8bp，报10bp，10/30年期美债利差加宽2bp报48bp。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
欧元区国债收益率大幅上行
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
美元指数
美元指数全周下跌0.1%，周五收报98.26
• 受中美贸易关系缓和，欧洲央行降息并重返QE，投资者信心提振，避险货币走弱。美元指数全周下跌0.1%，周五收报98.26。
• 欧元全周上涨0.4%，日元下跌1.1%。
• 全周人民币汇率上涨0.8%，周五收报7.05，1年期远期升水报0.88% ，1年期中美利差录得71bp。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
新兴市场债券周报
新兴市场一级美元债新发行
上周新兴市场美元债新发行规模为202.6亿美元
• 中资美元债新发行规模57.5亿美元，占新兴市场上周发行量的28%，首个交易日涨跌互现。中国工商银行香港分行发行3个tranche美元债，共计25亿美元，分别为3年期固息、3年期浮息、5年期浮息，首个交易日小幅加宽。龙湖集团发行10年期8.5亿美元债，首日加宽2.5bp。碧桂园发行6年新债5亿美元，表现亮眼，首个交易日上涨1.3pt。
• 亚洲其他新兴市场国家/地区上周发行17.5亿美元新债，首个交易日涨跌互现，韩国Skynix电子公司发行5年期5亿美元新债，表现亮眼，首日收窄13bp，东亚银行发行一支6.5亿美元永续债，首日上涨0.75pt，富卫香港新债首日下跌0.38pt。
• 拉美地区美元债新发行规模为88.15亿，主要由PEMEX贡献，Pemex上周发行7年、10年和30年美元新债，共计75亿美元，首日均表现亮眼，上涨0.7-2pt。
• EMEA上周新发行规模为39.45亿，首日涨跌互现，其中沙迦银行发行5年期6亿美元新债，首日上涨0.35pt， EMAAR PROPERTIES发行10年期5亿美元新债，首日价格下跌0.4p。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
一级市场Pipeline
新兴市场新发行pipeline持续
• 中资投资级新增：青岛城市建设、东方资管、重庆物流、武汉地铁等。
• 中资非投资级新增：正商实业、瑞安建业、海隆油服。
• 新兴市场新增：WARBA BANK，SHINHAN FINANCIAL GROUP，AHLI BANK QATAR，AFRICAN EXPORT IMPORT BANK 等。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年9月13日
