美银美林:下调中旅(0308.HK)目标价至2.3港元 评级“买入”
美银美林发表研究报告指,中旅(00308.HK)上半年净利润按年增11%至4.19亿元。旅游景区及相关收入分部及投资物业公平值的经调整估计非经常性收益,分别为9,300万元及4,000万元,经常性溢利为2.86亿元,较该行预期高21%。表现理想是因为珠海海泉湾项目及运输分部的入帐胜预期。而公司2018年度不派末期息后,其今次回复派发中期息每股3仙,意味着派息比率达39%。

该行从分析员会议上得悉,中旅管理层将会继续维持过往40%至60%的派息比率,即是至少有40%的水平。下半年珠海海泉湾及咸阳海泉湾将会推出楼盘预售,料可销售面积分别价值20亿至24亿元人民币及9亿至10亿元人民币;管理层正考虑新股权计划,该行相信在未来12个月内达成。
该行重申中旅评级“买入”,相信潜在楼盘推出及实施奖励计划是未来12个月的股份催化剂。同时,将其2019及2020年盈利预测分别调高21%及10%。惟目标价由2.6港元下调至2.3港元,以反映香港酒店及运输分部估值下跌。
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