安信国际首予融信中国(3301.HK)买入评级目标价15港元
格隆汇7月25日丨安信国际7月24日发研报称,融信中国(3301.HK)于2003年发迹在福州,并逐步扩展至海西、长三角等经济圈,逐步完善全国性布局。销售额由2014年约167亿元,以复合年增长率约64%升至2018年的1219亿元。融信往年以较高杠杆换取规模增长,为平衡风险在2019年策略性地暂缓规模增长并把重点放在降负债上,公司目标把净杠杆降至90%以下。截至2018年底,估计可售土储货值约3500亿元,集中在长三角、海西地区的一、二线城市,去化周转较高。未结转销售约850亿元,预期2019年结转约500亿元,核心净利率约7%,现价相当于约4.5倍2019年市市盈率,低于行业平均,给予目标价15港元,相当于经调整资产净值加上30%折让率,负债比率将可改善,将为公司带来价值重估的机会,首予“买入”评级。
關注uSMART

重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方信息來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章信息的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、虛擬資產、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。監管機構可能會限制與虛擬資產相關的交易所買賣基金僅限符合特定資格要求的投資者進行交易。文章內容當中任何計算部分/圖片僅作舉例說明用途。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。請審慎考慮個人風險承受能力,如有需要請諮詢獨立專業意見。