里昂發表報告表示，中石化(00386.HK)估值吸引，但問題在於股份是否具好的價值抑或是陷阱。該行指出大部分投資者在石化板塊下行時都不急於入市，但考慮到下半年盈利或復甦、產能增長、現金流及股息率良好等，認為風險回報現時傾向上行方面，重申對其「買入」評級，但稍降其目標價，由7.4元降至7元，此相當預測2019年至2020年綜合市盈率11.5倍。

該行指出，中石化旗下煉油業務周期或慢慢步入尾聲，而國際海事組織收緊對硫水平要求，短期或帶來機遇，而燃料要求收緊對中石化而言亦有利。另外，中國計劃於2019-21年增加每日300萬桶的新蒸餾產能，而硫化燃料將繼續推動中國煉化產品出口提升，商務部早前公布第二批2,850萬噸配額，較首批多33%，相信中石化可受惠出口配額提升，公司亦計劃將今年出口提升12%。

該行指出受中美貿易不確定性影響，亞洲石化市場需求增長或有限，而公司上半年淨利亦料會按年下跌33%至283億元人民幣，主要是受下游及市場業務弱過預期所拖累。~