10月27日港股盘中，百度集团-SW（09888.HK）表现亮眼。截至14:10，股价报124.70港元，上涨6.90港元，升幅5.86%，盘中高见124.80港元，成交额明显放大，显示市场资金持续回流科技板块，对百度情绪转暖。

（图源：uSMART HK app）

自动驾驶取得突破，萝卜快跑进军瑞士

百度股价上涨的核心催化来自自动驾驶业务的最新进展。百度旗下“萝卜快跑（Apollo Go）”宣布与瑞士邮政旗下邮政巴士（PostBus）达成战略合作，计划2025年12月启动在瑞士东部的自动驾驶测试运营，并最晚于2027年第一季度实现全无人驾驶商业化。

此次合作项目名称为AmiGo，将服务圣加仑等地区偏远区域出行场景，解决公共交通覆盖不足问题。项目已获得瑞士多个州政府与联邦交通机构支持，被视为中国自动驾驶技术首次系统性进入欧洲公共交通体系。合作车辆将采用百度第六代无人车，并配备可拆卸方向盘设计，为完全无人化运营铺路。

AI业务持续成长，财务表现超预期

自动驾驶之外，百度的AI商业化进展亦强化了公司增长逻辑。根据百度2025年第二季度财报，AI相关业务收入突破100亿元，同比增长34%，成为业绩增长主引擎。其中，萝卜快跑单季完成出行服务超220万次，同比增长148%，成为全球规模最大的无人出行业务之一。

虽然二季度百度实现营收327.1亿元，同比小幅下滑，但调整后每股收益13.58元人民币，超出市场预期，反映出公司较强的盈利韧性和成本管控能力。

机构观点积极，AI估值逻辑正在强化

交银国际在研报中指出，百度的估值逻辑正从传统搜索广告转向“搜索 + AI双驱动”，AI技术的应用延伸和商业化变现正逐步提升公司长期价值。

国海证券首次覆盖百度并给予“买入”评级，认为公司是“全球极少数具备四层全栈AI能力的科技企业”，技术护城河显著，有望在下一轮AI商业化竞争中占据优势。

技术优势持续巩固，成长潜力值得期待

市场普遍认为，百度正在从互联网公司向AI科技公司转型，自动驾驶切入欧洲市场成为战略突破性进展，进一步强化其全球化技术路线。随着自动驾驶商业化推进与AI产品落地，公司估值有望逐步摆脱传统广告周期性影响，进入新的成长通道。未来市场将重点关注百度即将发布的第三季度财报以及AI业务利润兑现进度。若业绩继续强化“AI驱动成长”逻辑，股价仍具进一步上行空间。

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