国信证券发表内地电子行业报告，上周上证累涨1.52%，电子板块上涨6.15%，子行业中元件上涨11.33%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技分别上涨5.31%、4.17%、6.05%。继北美算力产业链高速增长的业绩兑现催化主线行情之后，半导体在台积电(TSM.US)上修年度业绩指引、中芯国际(00981.HK)和华虹半导体(01347.HK)在法说会上对未来订单及景气乐观展望的背景下，迎来板块性快速上涨行情，此前该行一直重点推荐的模拟(对美反倾销)和储存(涨价)近期均迎来较大行情催化，半导体自主可控再度成为市场焦点。 与此同时，Deepseek、阿里-W(09988.HK)先后表态对国产算力的适配力度和采购比重都有所加大，而国内先进制程的配套能力也在不断提升，本土算力链正经历「戴维斯双击」。该行维持对于2025年电子板块在「宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期」共振下「估值扩张」的乐观判断。 国家商务部对美产模拟晶片发起反倾销调查，推荐模拟晶片和晶圆代工板块。商务部9月13日公布对原产于美国的进口相关模拟晶片发起反倾销立案调查，倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日；调查自2025年9月13日起开始，通常应在2026年9月13日前结束调查，特殊情况下可延长6个月；调查产品为使用40nm及以上工艺制程的通用接口晶片和栅极驱动晶片。该行认为，本次调查有利于改善价格竞争并加速国产替代，重点推荐包括中芯国际及华虹半导体等。 国信证券指，阿里、百度(09888.HK)自研算力晶片，国产模型训练逐渐脱钩海外。据外媒报道，阿里巴巴、百度已开始采用内部自主设计的晶片训练AI大模型。阿里巴巴在最新一期财报交流会中提到，面对全球AI晶片供应及政策变化，公司准备「后备方案」。而百度旗下「昆仑芯P800」也同时在被内部和外部客户采用，在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备(推理型)集中采购项目中，基于昆仑芯的AI伺服器产品，在3个标包中，分别拿下70%、70%及100%的份额，均排名第一，中标订单规模达十亿级。近期，国产算力晶片逐步替代英伟达，体现了中国人工智能发展与西方半导体生态逐渐走向脱钩。 百度午后持续强势，最新报131.7元攀升16.3%报131.6元，为升幅最大蓝筹股，阿里巴巴(09988.HK)扬5.6%。