《大行》星展降蒙牛(02319.HK)目标价至20.4元 评级「买入」
星展发表研究报告指,蒙牛(02319.HK)上半年业绩好坏参半,收入和利润不如预期;毛利率和营业利润率因原奶价格下跌而超出预期。由于需求疲软,下半年营收仍面临压力;产品创新及品类多样化有助于捍卫市场份额。即使在高基数下,受惠于严格的费用控制,也能支撑今年营业利润率保持平稳。
该行指,由于现代牧业(01117.HK)亏损且需求复苏慢于预期,今年及明年盈利预测将分别下调32%和9%;基于长期利润率成长、海外业务成长以及估值不高,目标价由23.3元下调至20.4元,维持其「买入」评级。(ca/u)
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