华泰证券发表报告指，国寿(02628.HK)上半年业绩每股盈利1.45元人民币，按年提升6.9%，主要因为所得税费用大幅减少，税前利润实际按年下降11.5%。中期股息按年增长19%，快于利润增长速度。新业务价值可比口径下按年增长20%，稳步增长。投资表现略逊于上年，年化净/总投资收益率分别下降0.25/0.3百分点至2.78%/3.29%。该行预计新业务价值将保持增长韧性，维持「买入」评级。 报告指，国寿净资产较年初增加2.8%，EV较年初增加5.5%，表现稳健。国寿负债端折现率未平滑，在上半年利率波动过程中，资产负债匹配较好，对净资产扰动较少。该行估计上半年年化ROE为15.8%，处于历史较好水平。 考虑到投资影响，该行调整国寿2025年、2026年、2027年每股盈利预测至3.20元、3.31元及3.75人民币，调整幅度-3.0%/12.5%/13.8%。考虑到较好的增长势头，调高了新业务价值增速预期，并上调基于国寿A/H股目标价至49人民币和26港元，前值目标价为48人民币和20港元。(ha/W)~