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《大行》麦格理升中国中免(01880.HK)目标价至87元 评级「跑赢大市」
麦格理研究报告指,今年7月海南离岛免税销售额按年下降6.7%,客流量按年减少19.7%,但客单价按年上升16%。国际美妆及护肤品牌雅诗兰黛(El.US)预期明年中国市场将有中个位数增长,全球旅游零售业务改善,该行认为趋势对中国中免(01880.HK)有正面影响。今年上半年,中国中免在海南的市场份额按年升约1个百分点,该行预期市场整合将进一步加速。 该行将中国中免2025年纯利预测下调6.4%,但上调26及27年预测0.8%及2.2%,因毛利率预测获上调。估值基础延展至2027年,以预测市盈率25倍计,目标价由73.6元升至87元,予「跑赢大市」评级。
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