《大行》交银国际升哔哩哔哩(09626.HK)目标价至248元 看好经营杠杆持续释放
交银国际研究报告指出,哔哩哔哩(BILI.US)今年次季收入73亿元人民币,按年增20%,基本符合市场和该行预期。经调整归母净利润5.6亿元人民币,略好於该行预期的5.3亿元人民币。交银国际预计三季度收入按年增4%,其中游戏受《三谋》高基数影响按年或降17%,广告收入维持20%增速,三季度经调整营运利润6.2亿元人民币。
交银国际小幅上调哔哩哔哩2025、2026年经调整净利润预期,并将估值切换至2026年,基於可比文娱及游戏公司1.2倍市盈率,以及2025至2027年经调整净利润复合增速33%,上调美股目标价至32美元、港股(09626.HK)目标价248港元,较现价有35%涨幅,维持「买入」评级。预期用户价值提升及AI技术赋能下商业化效率可望进一步提升。看好经营杠杆持续释放促进盈利能力不断提升。
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