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《大行》花旗大升丘钛科技(01478.HK)目标价至17.9元 重申「买入」评级
阿思达克 08-12 10:15
花旗研究报告指,丘钛科技(01478.HK)上半年业绩与上月盈喜预期一致,收入按年升15%,毛利率升2.2个百分点至7.4%。管理层上调全年目标,当中非手机领域的摄像头模组(CCM)出货量增长目标由不少于40%升至不少于60%,指纹识别模组(FPM)出货量增长目标由不低于20%升至不低于30%,同时维持潜望镜出货目标增长不低于100%,以及32MP+型号出货占比达55%的目标。 该行注意到,丘钛科技上半年非手机CCM占整体CCM收入23.9%,但出货量占比仅为4.2%。另外,某无人机及运动相机客户贡献17亿元人民币,约占期内总收入20%。因此,该行认为上半年业绩主要受强劲的物联网需求推动,料势头亦可推动2026年盈利增长,基于采购力度持续、新项目量产、有利的平均售价及毛利。 该行重申对丘钛科技「买入」评级,目标价由8.8元上调至17.9元,另考虑到2025年底可能从出售印度子公司51%股权中获得约8亿元人民币的一次性收益,该行将其2025至2027年的净利润预测上调180%、75%及90%,至16.1亿、12.9亿和16.6亿元人民币。
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