中金研究报告指出，银河娱乐(00027.HK)第二季净收入达120.44亿元，按年增长10%。经调整EBITDA为35.69亿元，按年增长12%，恢复至2019年次季的82%水平，并与市场预期的35.4亿元基本一致。公司业绩超预期主要得益于嘉佩乐酒店开业放量，带动市场份额提升；娱乐活动驱动物业到访人数；得益于成本控制，公司日均营运成本稳定。 中金表示，银河娱乐管理层业绩电话会议中提及，中期股息为每股0.7元，对应约60%的派息率，并将继续维持当前的派息率；管理层又预计2025年资本开支为70亿元，今年上半年资本开支为30亿元，预计尽管嘉佩乐酒店开业，但公司日均营运成本将维持在今年首季相同水平；由于大多数卫星娱乐场将于今年底关闭，管理层预计星际酒店有望受惠于卫星娱乐场的留存需求。 鉴于嘉佩乐表现优于预期，中金将银河娱乐今明两年的经调整EBITDA预测上调5%和3%，至145.24亿和153.3亿元。另维持对其「跑赢行业」评级，并基于盈利预测上调目标价6%至44.8元。