汇丰研究发表研究报告指，腾讯音乐(01698.HK)(TME.US)来自演唱会门票、艺人周边商品和专辑的非订阅收入高於预期，带动公司的新收入增长。该行预计，这些新产品将为公司的整体生态系统带来协同效应。 汇丰研究指出，腾讯音乐第二季非GAAP收入胜於该行及市场预期5%和6%，而盈利则较该行及市场预测高出14%和13%。至於第三季，该行料公司收入及非GAAP净利润分别按年增长17%和33%。 该行预计，腾讯音乐在2026至27年间，每月活跃用户将停止下滑，而付费比例将分别达到24%和25%。另外，至2027年年底，料SVIP将占总付费用户的30%，另平均每用户收入将达到14.5元人民币。该行将非订阅收入预测上调约10至27%，并预期2025年至27年的增长分别为30%、20%和18%。该行又将2025至27年的收入预测上调3至10%，盈测调升6至14%。因此，目标价由14.5美元升至24.5美元，续予「持有」评级。