交银国际发表报告表示，内地「反内卷」政策与内需政策形成共振，推动港股创出年内新高。当前，「反内卷」政策正全面铺开并向多个行业扩展，预计有望遏制价格战的影响，并提振企业盈利预期。同时，需求侧政策同步发力，雅江下游电站基建项目启动以及全国育儿补贴等民生政策的推进，持续为市场情绪提供正面支持。 该行指，行业配置维持「高弹性」+「高股息」哑铃型策略：1)互联网及AI硬科技板块：「反内卷」政策下补贴战势头放缓，企业盈利有望重新上调，H20晶片解禁为AI等领域资本支出增长提供支持，且近期海外科技巨头扩大资本支出及AI模型持续进化，均有利於AI投资主线的回归。2)生物医药板块：海外医药巨头资金充裕，内地创新药管线丰富，对外授权合作(BD)景气度维持高位。全球流动性延续宽松亦构成利好，但需关注交易层面拥挤度偏高的风险。 3)「反内卷」受益股份：政策主线下，原材料等传统行业以及光伏、锂电池、新能源车等新兴产业龙头企业将有望受益於行业竞争格局的改善。4)高股息防御配置：银行、保险等高股息板块可持续作为组合底仓，在市场波动中提供稳定收益支撑。 该行列出8月推介股份名单： 股份│投资评级│目标价 中国平安(02318.HK)│买入│73港元 领展(00823.HK) │买入│47.7港元 豪威集团(603501.SH)│买入│180元人民币 阿里巴巴(09988.HK)│买入│159港元 小鹏-W(09868.HK)│买入│134.69港元 德琪医药－B(06996.HK)│买入│27港元 安踏(02020.HK)│买入│110.2港元 协鑫科技(03800.HK) │买入│1.49港元