华泰证券研究报告指出，老铺黄金(06181.HK)发布正面盈利预告，预计2025年上半年实现收入约120亿至125亿元人民币(下同)，年增约241%至255%，净利润约22.3亿元至22.8亿元，按年增约279%至288%。老铺上半年业绩实现强劲增长，该行认为主要来源於线上、线下存量店铺贡献，上海港汇恒隆、新加坡首店、上海IFC等新增大店分别於5月及6月开业、有望於下半年明显贡献增量业绩；并继续看好老铺黄金的竞争优势及高成长势头，维持「买入」评级，目标价1,200港元不变，对应2025年38.5倍市盈率。 华泰证券表示，老铺预计今年上半年实现销售业绩(含税收入)约138亿至143亿元，按年增长约240%至252%；实现收入约120亿至125亿元，按年增长约241%至255%。经调整净利润约23亿至23.6亿元，按年增长约282%至292%，对应经调净利率约19%，较2024年(17.7%)提升约1.3百分点。华泰证券认为，上述情况主要是经营杠杆优化推动费用率明显收窄，而金价上涨压制毛利率(以6月30日沪金收盘价计算，金价按年升36%，而老铺累计提价幅度不足20%、低於金价涨幅)、部分抵消费用率的下降。 华泰证券维持老铺2025至2027年归母净利润49.1亿、62.1亿及75.8亿元。