摩根士丹利表示，Alphabet(GOOGL.US)第二季旗下搜寻、YouTube及Google Cloud业务均实现加速增长，GenAI赋能创新推动增长动能增强。该行维持每股盈利预测基本不变，因为收入增长被折旧摊销及投资增加所抵销，但继续给予「增持」评级，因创新加速将支撑长期增长。 大摩上调Alphabet於2026及2027年收入预测分别约1%及2%，每股盈利预测基本持平，目标价由205美元上调至210美元。调整基於Google Cloud增长预测，各於2026年及2027年分别上调4%及5%，同时上调资本支出预测，2026年及2027年各增加8%，导致每股自由现金流(FCF)分别下调7%及5%。尽管如此，云业务加速及人工智能产品采用率提升应支持估值扩张。该行将2026年每股盈利倍数上调3%至20倍，自由现金流倍数上调10%至32倍。最新自由现金流预测尚未反映「大而美法案」(OBBBA)可能带来的250亿美元潜在效益。