大行评级|海通国际:上调泡泡玛特目标价至316.7港元 业绩可持续性有较高保障
海通国际发表研究报告指,泡泡玛特今年上半年业绩预告超预期,认为公司业绩按年大幅增长主要源于:泡泡玛特旗下IP全球认可度提升,多样化的产品品类促进各区域收入高速增长;海外收入占比持续提升,收入结构变化对毛利率和净利率均产生积极影响,同时规模效应提升;产品成本持续优化,费用管控加强,提升盈利能力。
展望未来,泡泡玛特从早期依赖MOLLY单个IP产品,到PUCKY、DIMOO、SKULLPANDA先后崛起,再到近期THE MONSTERS、CRYBABY接棒,泡泡玛特旗下IP全球认可度不断提升,多个国家均出现供不应求的现象。公司对IP的长期营运能力已经得到充分验证,依赖少数IP的风险不断下降,业绩可持续性有较高保障。该行上调目标价60%至316.7港元,维持“优于大市”评级。
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