《大行》中银国际降瑞声(02018.HK)目标价至62.6元 关税战未改复苏趋势
中银国际预期瑞声科技(02018.HK)中期业绩将交出强劲的按年增长,主要驱动因素包括:内地高端安卓机规格升级及出货量增长;关税不确定性促使美国大客户提前出货;铜制VC散热、WLG镜头、侧边按键、汽车声学及XR等产品多元化的实质进展。
随著半导体及智能手机获得特别关税豁免,市场对消费电子行业(包括瑞声)的信心料将持续恢复。此外,由于瑞声海外业务占比较同业更高,近期内地补贴暂停对其影响相对有限。
展望2025年下半年,中银国际预期瑞声复苏势头将持续,主要动能来自大客户新产品量产规模扩大,以及高端安卓新机发布较去年提前。
然而,因汽车客户需求放缓,该行轻微下调瑞声每股盈利预测。基于22倍2026年预测市盈率,目标价由64.4元下调至62.6元,维持「买入」评级。
关注uSMART

重要提示及免责声明
盈立证券有限公司(「盈立」)在撰写这篇文章时是基于盈立的内部研究和公开第三方信息来源。尽管盈立在准备这篇文章时已经尽力确保内容为准确,但盈立不保证文章信息的准确性、及时性或完整性,并对本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了盈立在文章发布日期的评估,并可能发生变化。盈立无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立分析及判断。盈立及盈立的董事、高级人员、雇员或代理人将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或文章内容中的任何遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。文章内容只供参考,并不构成任何证券、虚拟资产、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或保证。监管机构可能会限制与虚拟资产相关的交易所买卖基金仅限符合特定资格要求的投资者进行交易。文章内容当中任何计算部分/图片仅作举例说明用途。
投资涉及风险,证券的价值和收益可能会上升或下降。往绩数字并非预测未来表现的指标。请审慎考虑个人风险承受能力,如有需要请咨询独立专业意见。