汇丰环球研究发表报告指，申万宏源(06806.HK)(000166.SZ)AH股价均有上升，当中A股相对於H股表现较弱，主要是由於两者估值不同，导致投资者偏好估值较低的H股。该行认为，申万宏源H股相对於恒指表现较佳，是由於新业务收入增加，例如自去年第四季起的私募股权投资，以及近期孖展融资的复苏。 该行表示，随着近期流动性政策的利好，申万宏源传统业务的强劲表现将有助推动其收入，但可能会被商品销售收入会计处理方式的改变所部分抵销，预计其整体收入将按年增长1.4%，在严格的成本控制下，今年的净利润料按年增长39%。该行又认为，公司A股的估值具吸引力。 该行上调申万宏源2025至27年的净利润预测17至20%，当中下调资产管理收入预测22至23%；降投资收入预测2至7%；降利息收入预测3至12%；及下调营运开支预测19至22%。 该行将公司A股目标价由6.6元上调至7元，维持「买入」评级。至於H股，该行将其目标价由2.4元调升至2.6元，评级由「买入」降至「持有」。