《大行》里昂:澳门博企派息回购有增长空间 首选银娱(00027.HK)金沙(01928.HK)
里昂研究报告指,澳门博彩企业去年董事会薪酬总额创历史新高,较2019年高15%,但整体利润及市值却较2019年水平低40%及50%。当中只有银河娱乐(00027.HK)、澳博(00880.HK)及新濠国际(00200.HK)于2024年的董事会薪酬是低于2019年水平,主要因部分董事退休。
另一边厢,澳门博彩行业于2024年一共回馈11.49亿美元现金予股东,较2019年少64%,当中不包括澳博及新濠国际,因其未重启派息。只有银娱及美高梅中国(02282.HK)的董事会薪酬与派息是相符。回购方面,自2017下半年起,新濠国际及金沙中国(01928.HK)内部累计斥9,800万美元于公开市场净买入股份。反之,澳博、银娱、美高梅中国及永利澳门(01128.HK)内部则自2027下半年起净售出1.11亿美元的公司股份。
该行认为行业的派息及回购均有进一步增长的空间,预期全年澳门博彩净收入将达301亿美元,而去年283亿元。首选银娱及金沙中国,因前者潜在市场份额增长,加上有效执行盛事策略,以及银娱旗下嘉佩乐酒店开张;而金沙中国未来两至三年派息将有增长,资本开支已于今年上半年达至顶峰。
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