研报掘金丨国海证券:首予九华旅游“增持”评级,稀缺资产驱动长期成长
国海证券研报指出,九华旅游深耕九华山核心风景区多年,依托国家5A级佛教名山资源,形成以索道、酒店、客运、旅行社为核心的全链条文旅服务体系。依托九华山深厚的佛教文化底蕴与高游客黏性,公司业务获得稳定增长动能,并显著受益于服务消费政策红利及年轻群体“寺庙游”热潮。核心盈利来源索道业务2023-2024年毛利率维持在85%以上,2024年索道营收达2.93亿元,占公司收入比重38.33%,是公司高确定性的核心利润来源;2024年4月池黄高铁通车,显著缩短长三角及华中核心城市至九华山行程时间,叠加‘高铁+航空+公路’三位一体网络完善及区域景区集群效应,九华山景区的通达性与整体吸引力持续增强。首次覆盖,给予“增持”评级。
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