汇丰研究发表研究报告指，随着5G资本开支高峰期结束，中资电讯商资本开支正呈下降趋势，各公司都表明重视股东回报，加上云端和数据中心等工业互联网业务支持盈利增长，预期电讯商未来股息增长受到多重利好因素所驱动。 汇丰研究将中国移动(00941.HK)的评级从「持有」上调至「买入」，列行业首选，目标价调升至107元，预测今年股息回报率可高达6.4%，为同业之冠。该行又认为，云业务规模扩大将推动中移动及中电信(00728.HK)EBITDA利润率改善，同步上调中电信目标价至6.8元，评级维持「买入」，今年股息回报率预测达为5.3%。 虽然预期中国联通(00762.HK)股息速度为三大电讯商中最快，2024至2027年股息年均复合增长率达10%，但由於盈利是受到一次性非经营项目所推动，因此汇丰研究仍维持其「持有」评级，目标价升至9.6元，今年股息回报率料达5.1%。至於中国铁塔(00788.HK)，该行维持「持有」评级，相信2027年底与三大电讯商的价格谈判仍是悬而未决的问题。