研报掘金丨国盛证券:东鹏控股经营质量优异,首予“买入”评级
国盛证券研报指出,东鹏控股C端零售起家,经营质量优异。主营瓷砖和卫浴业务,瓷砖是主要收入利润来源,收入占比80%以上,渠道以经销渠道为主,占比60%以上。二手房提供需求支撑,供给侧加速出清,行业贝塔改善。行业的落后产能有望加速退出,尾部企业生存空间进一步压缩,在供需两端发力下,25年后瓷砖行业贝塔好于去年。截至2024年末,公司现金及现金等价物余额23.8亿元,有息负债5.7亿元,以2025年6月9日收盘价计算的股息率约为4.3%,并且公司减值风险基本出清、资本开支高峰已过,股息率有提升空间。公司作为瓷砖行业龙头,零售渠道经长期建设已形成较强掌控力,并拓展工长等流量入口,同时工程端携手装企开拓整装市场,2025年有望触底,首次覆盖给予“买入”评级。
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