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《大行》汇丰研究削拼多多(PDD.US)目标价至122美元 大降盈测三成
阿思达克 05-28 12:18
汇丰研究发表报告,指拼多多(PDD.US)首季盈利逊预期,其加大对商户支援及消费者补贴将损害盈利展望。广告增长展现韧性,意味国内市场占有率维持完好。在降低国内佣金率预测,部分由於对商户收费减少下,降今年至2027年各年收入预测14%至21%,纯利预测下调约30%至33%,目标价由170美元大削至122美元,维持「买入」评级。该行料其短期股价受压,直至市场对其收入及纯利可见度增加。 考虑到美国对小额包裹徵费措施影响,该行下降对其国际平台Temu的平均总交易额(GMV)预测。而首季逊预期的交易服务收入意味Temu提成率受压。因此该行降其海外提成率预测。报告提及,首季毛利率下降源於履约成本及支付处理费用上升,料该等因素将持续压抑毛利率展望。
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