《大行》招银国际:美团(03690.HK)外卖业务短期能见度较低 目标价下调至181.6元
招银国际发表报告,指美团-W(03690.HK)首季收入按年升18%,高於该行及市场预期各1%;经调整净利润按年升46%,高於该行及市场预测分别12%及和13%。核心本地商业经营溢利亦高於市场预期10%,该行认为主要受惠外卖业务经营溢利超预期,基於用户补贴优化。
该行指,由於外卖业务竞争加剧,行业参与者正投入更多资源加速即时零售业务,美团牺牲短期盈利能力以增强用户黏性,以顺应行业渗透加速的趋势。美团亦继续国际扩张,推动长期收入和盈利增长。该行对美团外卖竞争优势保持乐观,并认为行业竞争应在适当时候回归理性,但短期能见度较低。
该行下调对美团今年至2027年收入预测介乎1%至2%,经调整净利润预测则降介乎11%至21%,目标价由200.2元下调至181.6元,维持「买入」评级。
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