建银国际报告指，美团(03690.HK)2025年第一季度业绩超出预期。自新进入者京东(09618.HK)於4月掀起价格战以来，投资者一直关注美团的外卖策略。在财报电话会议上，管理层承诺将采取一切必要措施扞卫市场份额。管理层警告，2025年第二季度核心本地商务收入增长可能放缓，经营利润将显着下降。监於竞争加剧及美团扞卫市场份额的决心，该行预计短期内高额补贴和销售与市场推广投入将对外卖收入和单位经济效益造成压力，尽管该行认为长期价格战不太可能持续。 考虑到补贴侵蚀收入、中东Keeta投资增加以及巴西扩张，该行将2025年、2026年及2027年收入预测分别下调3%、4%，3%，盈利预测分别下调28%、31%及22%。目标价从199港元下调至157.4港元。尽管短期内面临挑战，该行对美团在本地服务领域的领导地位仍持乐观态度。随着时间推移，竞争将更趋理性，海外业务也将开始产生回报。尽管更激烈的竞争格局对短期股价表现有影响，该行仍维持「跑赢大市」评级。