《大行》里昂降美团(03690.HK)目标价至185元 外卖竞争与全球扩张令利润率承压
里昂表示,美团(03690.HK)2025年第一季度业绩超出预期,总收入及调整後息税前利润按年分别增长18%和62%,达866亿元人民币及112亿元人民币,分别高於该行预估1%和12%。外卖业务持续健康增长,即时购物和到店业务在品类扩张推动下实现强劲增长。所有利润率均随着规模扩大而改善,但公司预计2025年第二季度核心本地商务收入增长放缓且利润按年下降,因其将不惜一切代价应对竞争,同时新业务亏损因全球扩张而增加。
里昂预计美团2025年第二季度总收入按年增长13%,调整後息税前利润按年下降21%,其中核心本地商务收入预计按年增长10%,调整後息税前利润按年下降12%。该行将美团今明两年调整後净利润预测下调7%及6%,因此将目标价从195港元下调至185港元。评级「跑赢大市」。
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