华泰证券发表报告，首次覆盖地平线机器人(09660.HK)，给予「买入」评级，基于2025年预测市销率31.1倍，目标价9.28元。公司是市场领先的乘用车高级辅助驾驶芯片和解决方案供应商，旨在赋能汽车及机器人，推动终端智能化。 该行认为，地平线有望受惠于理想(02015.HK)、比亚迪(01211.HK)、大众等车企持续推动高阶辅助智驾功能快速增长；子公司地瓜机器人深耕泛机器人领域，卡位机器人芯片。同时看好公司2025年J6系列芯片和城市HSD算法放量，逐步开启机器人领域产品应用。该行预计地平线2025至2027年的芯片出货量有望达400万、522万及693万颗，实现收入36.6亿、55.4亿及78.2亿元人民币。 市场担忧地平线出海存在较大的不确定性。该行认为其海外竞争对手Mobileye、TI在高算力芯片上量产落后，英伟达(NVDA.US)则在成本控制和智驾软件能力上存在不足。海外汽车市场对高阶智驾的需求愈加迫切，地平线已经和博世、电装、大陆等龙头Tier1展开合作，有望从2026年起进军海外市场。