耀才证券研究部总监植耀辉称，港股今年开局表现一般，年初至今累跌逾540点或2.7%，不过亦有个股表现强劲，中芯(00981.HK)便是其中之一。其股价虽然昨日(16日)终止五连跌，但年初至今已累升13%。刺激其股价持续攀升之最大动力就是芯片国产化概念，这一说法某程度上亦有实质支持，去年第三季收入便按年增加34%，另外根据研究机构Counterpoint去年第一季之统计，中芯在全球晶代工行业中以6%市占率排行第三，惟与台积电(TSM.US)(超过六成)及三星(约13%)之市占率相比仍有一段距离。 中芯收入增长主要受惠内地市场需求增加，而且其大部分产品均为成熟制程为主，市场竞争相当激烈，虽有北水加持，但笔者认为近日之升势似乎有点「炒过龙」了。由於特朗普上任在即，现时亦难评估会否推出更多打压措施，除非技术上出现新突破，否则亦建议大家只宜见好就收矣！ 至於港股短期走向，A股表现依然是关键，不过下周(20日)特朗普将正式接任美国总统，其一言一行亦会触动投资者神经，所以未来一段时间，金融市场或会出现较动荡行情，此点大家须加倍留意。而恒指现时反弹动力不足，故暂将继继续於19,000至20,000点区间上落。 另外，执笔之时台积电亦已公布去年第四季业绩。期内收入268.8亿美元，按年升37%，惟由於集团每月均公布数据，增速理想已是预期之内。毛利率则达到59%，主要是3纳米及5纳米占比由第三季52%进一步上升至60%所致，纯利则增加57%。不过更值得留意的可能是集团对未来前者之看法。集团预期首季收入介乎250亿至258亿美元，环比下跌最多下跌5.5%，主要是受手机市场疲弱因素影响；毛利率则介乎57%至59%，两者皆优於市场预期。另外资本开支380亿至420亿美元亦同样高於预期。董事长魏哲家亦大派定心丸，表示2025年集团表现将更好并会跑赢同业，另外亦会持续受惠AI发展。至於2纳米制程进展顺利，亦将会於今年下半年量产。 照现时情况来看，先进制程占比将持续上升(7纳米或以上占比由第三季之69%升至74%)，对集团收入亦有一定保证；另外则是反映集团在行业之龙头地位难以被挑战。总体而言，除非AI需求突然降温，以及地缘政局出现剧变，相信亦难动摇台积电之发展势头，笔者亦会继续视之为核心持股。 (笔者为证监会持牌人士，持有台积电股份)~