DBS Group发表研报指，VSTECS(0856.HK)是亚太地区领先的IT分销商和解决方案提供商。VSTECS有三大业务板块，分别是消费电子产品、企业系统和云计算，在2024财年的收入贡献分别为37%、59%和4%。从地理上看，北亚和东南亚业务收入占比分别为66%和34%。另外，公司与惠普、华为、苹果、英伟达等知名企业建立了长期的业务合作伙伴关系。

研报指，VSTECS的增长动力包括：(1)东南亚企业业务拓展：强劲的人工智能数据中心发展继续推动东南亚企业系统集成服务和服务器的需求，公司的销售网络遍布亚太地区9个国家(中国、泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸和老挝)，拥有87家分支机构，服务于50,000多家合作伙伴；(2)海外市场对中国消费品牌的需求不断上升：通过广泛的销售网络，公司推动华为、联想、科大讯飞、H3C、小米等中国品牌在东南亚的扩张。管理层指出，与中国相比，东南亚国家的电子产品渗透率较低，提供了充足的增长机会。展望未来，管理层有信心在中期实现每年20%-30%的部门收入增长。