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研报掘金丨光大证券:上汽集团2024业绩承压,1Q25利润环比改善,维持“增持”评级

光大证券研报指出,上汽集团(600104.SH)2024业绩承压,1Q25利润环比改善。2024年公司业绩承压主要受累于整车销量下滑+上汽通用亏损,此外MG印度股权转让及增资扩股导致非经常性损益同比大幅增加;1Q25利润环比改善主要受益于整车产销回升(1Q25上汽整车批售销量同比+13.3%至94.5万辆)。合资仍面临转型困境,通用五菱成绩亮眼。公司已完成荣威和飞凡品牌的融合、并推进一体化网络建设,与华为联合打造智选车品牌尚界首款车型将于2025E秋季上市,预计在重组和对外合作的双重推动下上汽自主品牌将迎来新发展。长期看好公司品牌/技术/产业链优势带动自主品牌销量增长前景,维持“增持”评级。

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